本文是《极简投研》的第436篇著作。著作仅纪录个东谈主念念考，不组成投资淡薄，作家莫得群、不收费荐股、不代客闪现。一、正丹股份空洞 江苏省镇江市正丹股份07年栽植，17年上市，主营高端环保新材料和特种精采化学品，包括酸酐及脂类（71%）、高沸点芳烃溶剂（27%）、高分子特种树脂单体（2%）。

当作环球TMA（偏苯三酸酐）商场的领军企业，公司领有8.5万吨的TMA年产能，占据了行业的主导地位。

24年2月初，公司股价最低2.41元，同庚6月，公司股价最高36.25元，最大涨幅1400%，公司亦然24年第一只10倍股。 二、正丹股份的投资逻辑 公司获取10倍涨幅，径直原因是：由于海外巨头英力士晓谕遥远关闭其TMA出产线，导致商场供应出现严重禁锢，TMA价钱从年头的1.6万元/吨低点扫数飙升至近期的4万元/吨以上。

关于主营TMA的正丹股份，这是极大的利好，公司24年三季报，营收同比增长130%，净利同比增长2949%。

如斯天降横财，使得正丹股份的功绩暴增，这无疑劝诱了同业的凝视，与正丹股份相隔仅3公里的常青科技（603125），于24年5月16日公告，拟投资栽植高分子新材料出产基地，投资总和约100亿元。这是大手笔的投资，当作对比，正丹股份现在的固定钞票惟有7亿。

由此可见，TMA的价钱暴涨不具有可握续性，何况跟着竞争者涌入，价钱必定会转头。

我关于化工企业着实是不在行，那些可怖的独到名词，看得令东谈主惊恐万状，哪怕好多年前，万华化学摆在我的眼前，我皆会垂危的不知所措，并特殊优雅的错过了。

因而，我也只可过后诸葛亮的看着公司，凭证别东谈主写得研报来装点我方的门面。 三、正丹股份的估值 截至25年1月21日，公司动态PE=19，静态PE=1554，由此可见，近来的功绩暴增极大的拉升了公司股价，同期也讲明，淌若这份天降横财弗成握续下去，或者，TMA的价钱转头宽敞，那么PE=1438，即是公司此时的真不二价钱，尔后，在功绩骤降的同期，公司股价再次回到的PE=17的时代，即是公司难逃的宿命。

实验上，如上的悲不雅叙事似乎是一件偶然率的事情，毕竟化工企业，当先可能是拼技艺拼居品，但最终一定是拼限制拼产能拼后果拼价钱，这亦然化工业自己难逃的宿命。 赞誉开yun体育网，是最真挚的认同！