所在专项债投向进一步扩围开云体育。

近期，北京布告将100亿元专项债投向北京市政府投资蛊卦基金，这在世界尚属初次。

在此之前，多地在预算同样决议中，初次线路专项债券将用于“料理拖欠企业账款”（下称“清欠”）的弘扬。如湖南省2025年省级预算同样决议指出，财政部新近下达湖南省第二批新增债务名额794亿元，将一齐编入这次预算同样决议，其中200亿元特意象理政府拖欠企业账款。

本年所在新增专项债券规模为4.4万亿元，较上年增多5000亿元。中信证券研报觉得，新增所在债刊行加快的必要性增大，三季度新增专项债刊行规模有望接近2万亿元。除了技俩开荒之外，新增专项债用途也将侧重于债务化解、企业拖欠款送还、地皮收储三方面。

近5年新增专项债刊行节拍（图源：Wind数据）

已有556亿元明确用于“清欠”

6月20日，中国债券信息网发布了2025年北京市第六批政府债券信息线路文献。凭证文献知晓，6月26日北京市政府专项债券（三十五期）将公开招标刊行，该期债券计划刊行金额100亿元，期限为10年，召募资金用于“北京市政府投资蛊卦基金”。

这是世界初次有所在专项债投向所在政府投资蛊卦资金。商场分析，利用财政资金杠杆将撬动社会本钱，有望带动所在产业升级。

此外，新增专项债务名额用于“清欠”的安排也启动落地。湖南、云南、广西等地在对2025年省本级财政专项预看成出同样时，齐提到了从财政辖下达的全年新增所在政府专项债中，拿出一定比例用于料理拖欠企业账款。

云南明确，本年新增专项债务额度955亿元，369亿元用于补充政府性基金财力，230亿元用于技俩开荒，356亿元用于料理所在政府拖欠企业账款；湖南在本年新增专项债务1465亿元中，850亿元用于技俩开荒，415亿元用于补充政府性基金财力，200亿元料理拖欠企业账款。

广西365亿元的专项债名额则主要安排用于技俩开荒、补充政府性基金财力、料理拖欠企业账款等，并未明确用于“清欠”的具体份额。

凭证国度统计局公布的数据，2024年末，规模以上工业企业应收账款高达26.06万亿元，比上年末增长8.6％。从分派神志来看，用于料理拖欠企业账款的资金分派摄取“名单制料理”。由省级财政部门依据存量政府投资技俩债务规模、企业摸排数据等测算额度，定向拨付给纳入要点名单的企业。

本色上，在2024年，部分地区就有“清欠”尝试。旧年10月，财政部在发布会上提到，2024年以来财政部还是安排了1.2万亿元债务名额援手所在化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。云南昭通市、陕西咸阳市已齐全拖欠款清零。

华创证券研报预测，面前明确用于“清欠”的专项债额度是556亿元，全年或超千亿元。

（图源：图虫创意）

土储专项债刊行提速

除了以上两种新用途，土储专项债诚然不是新事物，但在本年头重启，也受到了不少关怀。

5月以来，土储专项债刊行规模飞速扩大。凭证企业预警通数据，规章6月26日，各地用于地皮储备的专项债规模还是提升1800亿元，刊行规模在各技俩类别中仅次于市政和产业园区基础标准。机构大齐预测，本年土储专项债的最终刊行规模在5000亿元以上。

从土储专项债重启，到专项债初次用于“清欠”和投资蛊卦，专项债投向规模的扩围，大体始于旧年底。

本年以来专项债投向规模前十的技俩类别（图源：企业预警通）

2024年年底召开的中央经济使命会议强调，2025年要践诺愈加积极的财政政策。其中提到，增多所在政府专项债券发期骗用，扩大投向规模和用作技俩本钱金范围。2024年12月份，国务院办公厅发布的《对于优化完善所在政府专项债券料理机制的宗旨》（以下简称《宗旨》），明确“扩大专项债券投向规模和用作技俩本钱金范围”，实行专项债券投向规模“负面清单”料理。

凭证《宗旨》，透彻无收益的技俩，楼堂馆所、形象工程和治绩工程，除保险性住房、地皮储备除外的房地产开发，主题公园、仿古城（镇、村、街）等贸易标准和一般竞争性产业技俩被列入专项债券投向规模“负面清单”。除此之外，各技俩均可肯求专项债券资金。

此外，专项债券照章不得用于时时性开销，严禁用于披发工资、待业金及支付单元运行经费、债务利息等。

“未纳入‘负面清单’的技俩均可肯求专项债券资金，因此专项债扩围到政府投资蛊卦基金和化债妥当司法。”财信金控首席经济学家伍超明说。

他告诉期间周报记者，专项债投向政府投资蛊卦基金，属于财政政策器具的翻新和优化，使财政资金能撬动更多的社会本钱，加大对策略性新兴产业等新质坐褥力的援手，促进经济结构转型；专项债资金用于清欠账款，有助于改善企业现款流，盛开高卑劣产业链和国民经济轮回，在加大稳增长的同期，收缩社会尤其是民营企业偿债压力。

在备受关怀的化债方面，旧年以来，我国亮出12万亿元所在化债“组合拳”。本年世界至少有2.8万亿元所在债券用于化债，包括用于置换债券2万亿元、用于化债的新增专项债8000亿元。

凭证Wind数据，规章5月末，世界已刊行置换债券超1.6万亿元，完成本年2万亿元存量隐性债务置换额度的80%以上，已有170多个地区布告齐全“全域隐性债务清零”。

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