11月25日早间，远洋集团公布了其境外债务重组的最新施展。公告称，香港左券安排债权东谈主会议已于11月22日召开，24名香港左券安排债权东谈主均赞好意思债务重组决策。这些债权东谈主所执有的债权，占未偿还投票左券安排债权预想总值的86.2%。

英国左券安排的境外债权东谈主会议也于同日召开，4个债权东谈主小组就境外债决策进行投票。其中，参与投票的A组债权东谈主一皆维持境外债重组决策，执有债券额度47.7%的B组债权东谈主、81.5%的C组债权东谈主、34.9%的D组债权东谈主维持境外重组决策。

远洋方面暗意，勉强香港左券安排寻求香港法院的批准及认许，聆讯日历定在2025年1月24日。同期，勉强英国重组盘算推算寻求英格兰法院批准，日历在2025年1月15日至17日（具体时间将由英格兰法院另行见知）。

若获取两地法院批准，远洋的境外债重组决策就将讲求收效。

固然看上去只差终末一步，但研讨到远洋境外债重组重荷的博弈经过，最终效果如何，似乎仍不可过早下论断。

被“区别对待”的债权东谈主

本年7月18日，远洋集团初度走漏了境外债务重组决策，本次重组决策笼罩56.36亿好意思元本金，以新单据或新贷款、强制可调理债券、新永续债手脚重组对价，并提供全面概述的增信保险。

把柄重组决策，远洋将面向债权东谈主刊行年利率3%的22亿好意思元新债，主要包括新贷款和新单据，新债务将在重组文献收效的第三年起逐步偿还。

剩余债务金额可置换为两年期无息强制可转债，在重组收效后的商定时间聘用转股，或在收效后满24个月时一皆转股。

此外，债权东谈主也可聘用新永续债手脚替代项。将在重组文献收效的第三年起逐步偿还，按年利率3%每半年支付一次现款利息。

这份重组决策按照新发债券、强制可转债和新永续债偿债，将债权分红了A、B、C、D四组，其中，A类为银团贷款，债权金额19.18亿好意思元；B类为好意思元债券，债权金额19.2亿好意思元；C类为好意思元债券，债权金额11.98亿好意思元；D类为永续债，债权金额6亿好意思元。

每类债权的送还率并不相通。把柄英功令庭聆讯自后走漏的信息，按照重组盘算推算瞻望的回收率区别为：A组23.8%～29%，B组11.2%～18.1%，C组4.6%～12.5%，D组6.7%～14.2%。

但在计帐情况下，A组的回收率为4.9%～9.9%，B组为2.2%～4.7%，C组为0.9%～1.9%，D组为1.3%～2.8%。

也等于说，与歇业计帐比拟，现存的重组盘算推算对债权东谈主愈加故意。

但反对声息也很热烈。远洋集团大股东中国东谈主寿未能赐与弥散的财务维持，从而使债权东谈主的权力难以足额罢了，是这次争议的主要配景。

博弈尖锐化

由于旗下部分好意思元债受英功令律统帅，远洋集团的重组旅途有别于其他房企。远洋通过两项并行圭臬推论，其中英国重组盘算推算将涵盖现存债务用具各组别的磋商债权，香港左券安排涵盖现存银团贷款及部分现存双边贷款。

在英国重组盘算推算下，需要至少一个组别75%金额的债权东谈主甘愿，同期满足两个条件，包括各组别债权东谈主通过重组决策不错获取比替代情形下更优的回收率；至少有一组执有实质经济权力的债权东谈主投票维持重组决策。重组收效的另一个要紧条件是，确保决策在平允基础上进行，英功令官动用解放裁量权裁定跨组别绑定不可违反平允性原则。

本年9月10日，远洋曾走漏，卓著75%的A组债权东谈主已加入重组维持左券，可是未走漏其他组别的投票信息。

21世纪经济报谈记者获悉，至10月中旬，B组、C组和D组债权东谈主的维持率仍然不高，这也使境外债务重组盘算推算变得扑朔迷离。而自7月公布该盘算推算以来，远洋已数次推迟了甘愿用度的扫尾期限。

但远洋的好音问在于，在10月18日举行的英国聆讯上，法官甘愿按照现存分组进行投票和鼓舞重组。

尔后，两边的博弈插足尖锐化阶段。

11月14日，境外债权东谈主小组的法律看守人年利达召开会议并暗意，小组仍坚毅反对远洋集团的境外债务重组决策，小组以为决策过于优待股东和A组债权东谈主。

年利达还号召债权东谈主投出反对票。为拔除耗神，年利达讲明称，即便投出反对票，债权东谈主仍旧不错聘用现存的重组对价；重组决策如遭否决，也不虞味着远洋会被歇业清盘。

次日，远洋召开境外债权重组电话会，对此作出复兴。远洋财务看守人华利安强调，远洋境外债重组的分组，是基于各组债权东谈主的债务结构，以及计帐回收价值，是实足合理及相宜逻辑。

底气与变数

这次债权东谈主会议的召开，距离两边隔空博弈仅隔一周。从投票效果看，远洋的艰苦似乎颇有成效。

按照英国左券安排的境外债权东谈主投票效果，A组债权东谈主和C组债权东谈主的维持率都在75%以上。香港左券安排的债权东谈主，维持率相似较高。分析东谈主士指出，这一投票效果，对法院的裁决颇为故意。

但这并不虞味着远洋的境外债重组决策已板上钉钉。

一位投行东谈主士向21世纪经济报谈记者暗意，在法院裁定前，仍然可能存在变数。一朝出现未满足收效条件的情况，或债权东谈主出现反悔，重组决策就可能无法收效。另外，在圭臬合规审查、监管部门审批等身手，相似有可能出现变数。

他以为，固然此时距离法院裁决的时间不长，但远洋的部分境外投资东谈主反对气魄较为坚毅，改日仍有可能成为不细目身分。

比拟之下，关于远洋来说，尽快走完法律圭臬是最其乐于看到的效果。

该东谈主士暗意，在一些债务重组中，各方博弈时间过长，使得决策出炉需要较长的周期。但此时，外部环境曾经发生新变化，而决策的某些条件曾经不再适用。因此，各方不得分歧决策进行更新，从而使重组进度再度延宕。

为缓解流动性压力，远洋集团连年来频频出售钞票。自2022年起，远洋先后将其执有的北京颐堤港一期、北京丽泽商务区锐中心、成都太古里、北京远洋改日广场、北京颐堤港二期等花式标股权出让，回笼资金卓著170亿元。

本年前10月，远洋集团累计左券销售额为268.7亿元，累计左券销售面积为219.78万闲居米。与上年同期比拟，区别下跌40.9%和41.2%。

在11月15日的电话会上，华利安曾经抒发了尽快处置问题的蹙迫心境，并暗意，“公司为境外重组和尽早处置境外债权东谈主的问题作念出了极大的艰苦欧洲杯体育，但愿争取环球的维持，恳请债权东谈主投票赞好意思公司的重组决策。”